ETF是exchange traded fund的縮寫，即「交易所買賣基金」。

ETF是一種像股票般能在交易所買賣的開放式基金。追蹤指數的ETF為旨在追蹤相關指數表現的上市集體投資計劃，故其投資組合包含一籃子該指數的成份股。很多國家/地區也曾發行過ETF，如美國、加拿大、日本、新加坡及香港。

大部份ETF的設計旨在盡實際可能緊貼相關指數的表現。

ETF可透過「全面複製策略」（Full Replication Strategy）或「具代表性之樣本複製策略」(Representative Sampling Strategy)以達到此效果。

採用「全面複製策略」的ETF將大致按指數成份股於相關指數的比重投資於該等成份股。故此，ETF的表現將會盡實際可能緊貼該指數的表現。

採用「具代表性之樣本複製策略」的ETF會投資於某些與相關指數具相似特式(如市值、行業比重及流通性)的股票。採用此策略的ETF，相對於採用「全面複製策略」的ETF，傾向有較高的追蹤誤差風險。

大部份的ETF均是由基金經理採取被動方式管理。基金經理會按指數成份股於相關指數的比重，投資於該等成份股。

當相關指數的成份股或其於指數之比重改變時，基金經理會負責在ETF的投資組合中作出所需的相應調整，以確保ETF所持有的股票及其比重會與相關指數的成份股及其比重大致相同。

ETF基金單位能於交易所(二級市場)買賣 ，而ETF基金單位的增設(Creation)及贖回(Redemption)則只能透過參與經紀商(Participating Dealer)於一級市場才能進行 ，而這種於一級市場進行的交易通常需以較大以及預先訂定的基金單位數目進行。參與經紀商可以增設籃子(Creation Basket)，即相關指數成份股及現金款額(關於餘數處理、應計派息等)，從基金經理處換取新增設的ETF基金單位。贖回ETF基金單位方面，參與經紀商可以指定的ETF基金單位數目，向ETF之基金經理換取相關指數成份股及現金款額。

每ETF基金單位的市場價格大致上建基於其每單位資產淨值。不過，因ETF基金單位是在交易所買賣，其市場價格有可能因受市場供求的影響，會偏離於其每單位的資產淨值。但是，因ETF設有增設及贖回機制，故此在正常情況下，該偏離的程度應該不會太大。

相似之處

不同之處

以下是ETF及傳統開放式投資基金的簡單比較：

分散投資

由於ETF代表一個投資組合，投資者投資於ETF，便可透過一項投資，分散投資於不同的股票。

全球化投資

部份ETF投資於一籃子的海外股票，讓投資者有機會投資於外國市場。

買賣有如股票

ETF基金單位像股票般可於交易所交易時段內隨時買賣。另外，市場或許會有特定的市場莊家，以提升ETF基金單位的流通性。

較低交易成本

一般來說，ETFs的交易成本會比傳統開放式投資基金的為低。ETF的交易成本與買賣股票的接近，當中包括經紀佣金及其他於有關交易所交易的收費及費用。

資訊之發放具高透明度

因為ETF是在交易所上市的投資工具，它們需遵守相關交易所的資料披露要求。指數水平及其成份股均是投資者輕易獲得的公開資料。此外，ETF基金單位的價格在交易時段會不斷更新。

較低投資金額

ETF每手單位所需之投資金額一般較傳統開放式投資基金之最低投資額為低。

1. 買賣(Trading)

當投資者對市場趨勢有所見解及同時想減低集中投資於個別股票的風險，投資者可選擇買賣ETF。若他們對市場持樂觀態度，他們可購入ETF基金單位。相反地，若他們對市場持悲觀態度，他們可沽空ETF基金單位，惟需受到有關法律、規則及規例所限制及需事先與其經紀作出安排。

2. 對沖(Hedging)

ETF可用作為對沖工具。若投資者持有一籃子的股票及想為市場下挫的風險進行對沖，他們可以沽空ＥＴＦ基金單位，以對沖該等股票價格下跌的風險，惟需受到有關法律、規則及規例所限制。

3. 套戥(Arbitrage)

富經驗的投資者可利用因ETF基金單位、相關指數的成份股及有關衍生工具（如有）的市場價格差異而出現的套戥機會。

你只需往認可的經紀公司開立一個證券戶口，就可以像購買及持有上市股票般投資ETF。

若你打算投資較多的資金在ETF，你可以聯絡其中一個ETF的參與經紀商。參與經紀商能代你向ETF的基金經理，透過「實物方式增設機制」增設ETF基金單位，而你須付有關的交易費用，及與參與經紀商共同協定之經紀佣金。

這視乎有關ETF的派息政策。一般來說，大部份ETF會定期派息予投資者。

投資ETF的風險包括(但不限於)以下幾點：

一般來說，你應從你的財務狀況、投資經驗及投資目標考慮投資於ETFs是否適合你。在作出任何投資決定前，你應詳細閱讀有關ETF的銷售文件(包括當中所載之風險因素之全文)。你應注意投資涉及風險(包括可能會損失投資本金)，ETF單位價格可升亦可跌，而所呈列的過往表現資料並不表示將來亦會有類似的表現。此外，你應避免過度投資於任何單一類型之投資（就你的整體投資組合中所佔比例而言），包括任何擬於有關ETF之投資，以避免你的投資組合過度承受任何特定投資風險。

你可以透過你的經紀或銀行證券戶口，隨時在香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)交易時間內買賣「恒生之ETF」。恒生FXI25 ETF的上市編號為2838，每手為100個基金單位；恒生指數ETF的上市編號為2833，每手為100個基金單位；恒生H股ETF的上市編號為2828，每手為200個基金單位。下列為買賣「恒生之ETF」的交易成本，以供參考，詳情請參閱個別ETF之香港銷售文件：

雖然預期「恒生之ETF」每基金單位的市場價格通常會接近其每單位的資產淨值，但其市場價格受市場供求影響，因此「恒生之ETF」每基金單位的市場價格或許會與其每單位資產淨值有所差異。有關「恒生之ETF」的每單位資產淨值是以其所持股票之市值、現金及其他資產之總和，扣減有關債項再除以已發行但未贖回的基金單位數目計算出來的。

在決定是否投資於「恒生之ETF」前，你應從你的財務狀況、投資經驗及投資目標考慮投資於「恒生之ETF」是否適合你。在作出任何投資決定前，你應詳細閱讀有關「恒生之ETF」的銷售文件(包括當中所載之風險因素之全文)。你應注意投資涉及風險(包括可能會損失投資本金)，「恒生之ETF」單位價格可升亦可跌，而所呈列的過往表現資料並不表示將來亦會有類似的表現。此外，你應避免過度投資於任何單一類型之投資（就你的整體投資組合中所佔比例而言），包括任何擬於有關「恒生之ETF」之投資，以避免你的投資組合過度承受任何特定投資風險。一般而言，該等風險包括，但不限於：

就恒生指數ETF、恒生H股ETF及恒生FXI25 ETF而言，在追蹤相關指數時，該三隻「恒生之ETF」將會參照相關指數的成份股於相關指數中之比重，投資於相關指數的成份股，而某些相關指數的成份股乃是中國公司之股份，其生意就中國之發展潛力有重大業務上的投資。所以，該等「恒生之ETF」之投資者將須承受一般投資於新興市場的風險，以及特別是一切與投資中國市場有關的特殊風險。

投資者透過聯交所買賣需支付交易費用(請參閱「我可以如何買賣「恒生之ETF」基金單位呢？」一節)。現時，所有「恒生之ETF」須向基金經理繳付管埋費及向受託人繳付受託人費。投資者請參閱「恒生之ETF」之個別香港銷售文件內有關收費及開支的詳情。投資者應注意，費用或會更改，投資者應不時參閱本網站的單位持有人通告頁。

基金經理將會採取複制策略，以達到恒生指數ETF的投資目標。當恒生指數的組合或比重發生變動時，基金經理便需對恒生指數ETF的股份組合作出相應調整，以盡量確保恒生指數ETF所持有的股票組合及比重與恒生指數之指數成份股組合及比重相符。

基金經理將會採取複制策略，以達到恒生H股ETF的投資目標。當H股指數的組合或比重發生變動時，基金經理便需對恒生H股ETF的股份組合作出相應調整，以盡量確保恒生H股ETF所持有的股票組合及比重與H股指數之指數成份股組合及比重相符。

基金經理將會採取複制策略，以達到恒生FXI25 ETF的投資目標。當新華富時中國25指數的組合或比重發生變動時，基金經理便需對恒生FXI25 ETF的股份組合作出相應調整，以盡量確保恒生FXI25 ETF所持有的股票組合及比重與新華富時中國25指數之指數成份股組合及比重相符。

只要你持有的恒生指數ETF基金單位達50,000個或以上，便可贖回該等基金單位，以取得恒生指數的成份股。你可透過參與經紀商作出此種以實物方式贖回，詳情請參閱恒生指數ETF之香港銷售文件。

只要你持有的恒生H股ETF基金單位達100,000個或以上，便可贖回該等基金單位，以取得H股指數的成份股。你可透過參與經紀商作出此種以實物方式贖回，詳情請參閱恒生H股ETF之香港銷售文件。

只要你持有的恒生FXI25 ETF基金單位達50,000個或以上，便可贖回該等基金單位，以取得新華富時中國25指數的成份股。你可透過參與經紀商作出此種以實物方式贖回，詳情請參閱恒生FXI25 ETF之香港銷售文件。

「恒生之ETF」的即時交易資料將見於聯交所的大利市熒幕。相關指數的即時更新資料可於路透社、彭博資訊、Moneyline Telerate、www.hsi.com.hk及www.ftsexinhua.com網站(視乎那隻ETF而定)獲取。投資者應主動及定期查閱本網站，以得知有關「恒生之ETF」的資料，因為該等資料對其投資可能會有重大影響。基金經理可能將不會就有關「恒生之ETF」的任何改動而於報章刊登通告或發出其他通告。

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