投資觀點

市場分析

股票市場分析

股市觀點

  • 5月15日公佈的美國4月份通脹數據短期內將左右美股大市表現;中線來看美國經濟軟著陸的機會仍高,對股市及企業盈利有一定支持
  • 歐洲經濟表現較預期好,帶動歐股近日顯著上升,惟於現水平已反映一定利好因素,歐洲經濟雖復甦但企業盈利存不確定性,繼續觀望歐洲股市表現
  • 聯儲局主席表明下次的息率變化將不是加息,加上美國勞動市場降溫,美元走勢轉趨穩定,有利資金流入區內估值低、且股息率吸引的高息股
  • 美元整固,加上近日大宗商品價格回升,拉動新興拉美股市於過去數周表現不俗,惟需注意個別市場政治及地緣風險等因素
  • 市傳內地或取消個人投資者港股通股息稅,資金流向高息H股,並推動恒指造好。同時,內地密集出台樓市、汽車及家電刺激政策,帶動股市氣氛
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

以上資料由恒生投資服務有限公司提供

債市觀點

  • 美國消費信心下滑,但市場同時憂慮通脹,聯儲局可能維持高利率一段較長時間,以抵抗通脹。美債息窄幅上落,主權債表現趨穩
  • 美國經濟數據欠佳,惟投資級別債券基金連續28周錄得資金淨流入,反映市場對優質債券的需求殷切
  • 內地外貿和通脹數據理想,增強市場對經濟復甦的信心,投資級別債息差繼續保持在近期低位
  • 美國高收益板塊新債市場活躍,顯示市場對高息資產的需求強勁,基金資金流截至5月8日錄得自去年11月以來最大的單周淨流入
  • 內地城市相繼放寬樓市調控,帶動整體內房債以至亞洲高收益債券信貸息差持續收窄,市場關注多項政策對刺激樓市銷售及改善房企流動性的成效
  • 聯儲局再作出加息的機會不大,美元未有進一步走強,新興市場債市走勢轉好,現時相對較高的收益率,料可吸引追求較高息口回報的資金續流入
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

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市場驅動因素和短期風險情緒

投資部署重點

  • 債券市場 – 英倫銀行和歐央行大有機會較美國更早減息,加上歐洲經濟正處於初期復甦階段,料好消息將陸續釋放,歐洲高收益債違約率未來料穩中有降,或吸引資金流入
  • 股票市場 – 近日個別大型美企發表審慎的盈利展望,加上經濟數據參差及美股估值相對較高,將限制短線上升空間。部署上可留意抗跌力較強和具防守性的亞洲高息股,為投資組合增加收益
  • 隨美國首季GDP及4月新增職位放慢,市場已把美國減息日期推前至11月。至於美國減息日期有否機會再推前,重點看5月15日公佈的4月CPI數據。減息預期若提前或被視為不利美元因素
  • 美國5月密歇根大學消費者信心指數跌至半年低位,同時消費者對通脹預期回升,增加聯儲局平衡增長與物價穩定的難度。多位聯儲局官員傾向維持高利率一段較長時間。美債息暫維持窄幅上落格局
  • 內地4月外貿及通脹等數據勝預期,同時再有更多城市出台樓市鬆綁政策。此外,外媒報導內地正研究取消港股通投資者目前需交付的20%股息稅,這被視為中央政府支持互聯互通發展的重要舉措之一

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投資評論

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