投資觀點

市場分析

股票市場分析

股市觀點

  • 聯儲局主席鮑威爾指可能於更長時間內維持高利率,風險資產表現因而受壓。美國大型企業將進入業績高峰期,料左右美股大市表現
  • 市場預計歐洲央行及英倫銀行分別於今年6月開始減息,有利提升歐洲股市估值。但近期歐股公布的業績表現參差,後市仍然存在不明朗因素
  • 美元轉強及市場對半導體行業的盈利預期下降,令亞洲一些股市近日出現高位回吐,本季度較看好亞洲高息股的表現
  • 聯儲局減息步伐不明朗,美元走強,加上中東局勢不穩定,料短期內續為整體新興股市帶來波動
  • 監管機構進一步優化及擴大滬深港通合資格產品範圍,長遠有利兩地股市的資金流動性。另外,A股憧憬資本市場改革加快,大型A股受資金追捧
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

以上資料由恒生投資服務有限公司提供

債市觀點

  • 中東局勢不穩,美債息曾因市場避險而一度向下,但聯儲局官員的鷹派言論或支持美債息走高,料主權債表現趨波動
  • 儘管近期美債息走勢較波動影響債券表現,但截止上星期,投資級別債券基金已連續25周錄得資金淨流入,預計息率依然吸引的優質債券續受追捧
  • 內地第一季經濟增長勝預期,亞洲投資級別債息差繼續保持平穩,反映不俗的經濟前景吸引資金流入板塊
  • 高收益債券基金近期出現較大資金流出,但年初至今不少美國高收益企業已為未來到期債務進行再融資安排,料未來新債供應減少有助穩定中長線表現
  • 受累市場避險情緒升溫,亞洲高收益債息差擴闊,但相對歐美同類型債券具較合理的估值,可望支持資金流入相關板塊
  • 美元走強及地緣政治風險等因素令新興市場資產波動性增加,但由於現時收益率吸引,當避險情緒減退,資金有望重回區內債市
備注:

正面 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標較好
中性 - 預期該資產類別長期表現接近主要環球市場指標
審慎 - 預期該資產類別長期表現相對主要環球市場指標落後

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市場驅動因素和短期風險情緒

投資部署重點

  • 債券市場 – 美債息近日因美國通脹回落速度放緩而上升,但美國工資增長持續放緩,市場仍然預計今年內美國將會啟動減息,近日資金仍繼續流入企業債券資產以鎖定收益率
  • 股票市場 – 美國減息不確定性及中東地緣局勢令環球股市出現獲利回吐,本季度股市投資策略應偏保守,避免於高位追逐單一高波幅板塊。成熟股市近日於高位受壓,料亞洲高息股於波動市況中跑贏大市
  • 美國3月CPI年通脹率反彈,令市場更關注將於4月25及26日公布的首季GDP及3月核心PCE通脹數據,市場預期增幅分別放緩至2.5%及2.7%。若屬實或重燃市場對聯儲局減息盼望。美元暫作整固
  • 中東緊張局勢暫未見惡化,令市場避險情緒有所緩和,美債息隨之回穩。聯儲局主席鮑威爾表示,數據反映通脹回落趨勢缺乏進展,高息政策或需維持更長時間,降低市場對局方減息的預期,美債息或續於高位徘徊
  • 中証監宣布擴大ETF通範圍,並把REITs及人民幣股票交易櫃台納入滬深港通,同時支持內地行業龍頭企業來港上市。這有助長遠增強兩地股市的資金流動性

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投資評論

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