投资观点

市場分析

股票市场分析

股市观点

  • 联储局主席鲍威尔指可能于更长时间内维持高利率,风险资产表现因而受压。美国大型企业将进入业绩高峰期,料左右美股大市表现
  • 市场预计欧洲央行及英伦银行分别于今年6月开始减息,有利提升欧洲股市估值。但近期欧股公布的业绩表现参差,后市仍然存在不明朗因素
  • 美元转强及市场对半导体行业的盈利预期下降,令亚洲一些股市近日出现高位回吐,本季度较看好亚洲高息股的表现
  • 联储局减息步伐不明朗,美元走强,加上中东局势不稳定,料短期内续为整体新兴股市带来波动
  • 监管机构进一步优化及扩大沪深港通合资格产品范围,长远有利两地股市的资金流动性。另外,A股憧憬资本市场改革加快,大型A股受资金追捧
备注:

正面 - 预期该资产类别长期表现相对主要环球市场指标较好
中性 - 预期该资产类别长期表现接近主要环球市场指标
审慎 - 预期该资产类别长期表现相对主要环球市场指标落后

以上资料由恒生投资服务有限公司提供

债市观点

  • 中东局势不稳,美债息曾因市场避险而一度向下,但联储局官员的鹰派言论或支持美债息走高,料主权债表现趋波动
  • 尽管近期美债息走势较波动影响债券表现,但截止上星期,投资级别债券基金已连续25周录得资金净流入,预计息率依然吸引的优质债券续受追捧
  • 内地第一季经济增长胜预期,亚洲投资级别债息差继续保持平稳,反映不俗的经济前景吸引资金流入板块
  • 高收益债券基金近期出现较大资金流出,但年初至今不少美国高收益企业已为未来到期债务进行再融资安排,料未来新债供应减少有助稳定中长线表现
  • 受累市场避险情绪升温,亚洲高收益债息差扩阔,但相对欧美同类型债券具较合理的估值,可望支持资金流入相关板块
  • 美元走强及地缘政治风险等因素令新兴市场资产波动性增加,但由于现时收益率吸引,当避险情绪减退,资金有望重回区内债市
备注:

正面 - 预期该资产类别长期表现相对主要环球市场指标较好
中性 - 预期该资产类别长期表现接近主要环球市场指标
审慎 - 预期该资产类别长期表现相对主要环球市场指标落后

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市场驱动因素和短期风险情绪

投资部署重点

  • 债券市场 – 美债息近日因美国通胀回落速度放缓而上升,但美国工资增长持续放缓,市场仍然预计今年内美国将会启动减息,近日资金仍继续流入企业债券资产以锁定收益率
  • 股票市场 – 美国减息不确定性及中东地缘局势令环球股市出现获利回吐,本季度股市投资策略应偏保守,避免于高位追逐单一高波幅板块。成熟股市近日于高位受压,料亚洲高息股于波动市况中跑赢大市
  • 美国3月CPI年通胀率反弹,令市场更关注将于4月25及26日公布的首季GDP及3月核心PCE通胀数据,市场预期增幅分别放缓至2.5%及2.7%。若属实或重燃市场对联储局减息盼望。美元暂作整固
  • 中东紧张局势暂未见恶化,令市场避险情绪有所缓和,美债息随之回稳。联储局主席鲍威尔表示,数据反映通胀回落趋势缺乏进展,高息政策或需维持更长时间,降低市场对局方减息的预期,美债息或续于高位徘徊
  • 中证监宣布扩大ETF通范围,并把REITs及人民币股票交易柜台纳入沪深港通,同时支持内地行业龙头企业来港上市。这有助长远增强两地股市的资金流动性

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